Hohe Preise für Petrolkoks stärken die Nachfrage nach Kohle

Die Stabilität der globalen Preise für Petrolkoks hat die industrielle Nachfrage nach per Schiff transportierter Kohle im asiatisch-pazifischen Raum gestärkt, und dieser Trend könnte sich auf andere Regionen ausweiten, sollte die Kohle weiterhin wettbewerbsfähig bleiben.

Die beiden Brennstoffe konkurrieren typischerweise um industrielle Abnehmer, vor allem Zementhersteller, aber auch in anderen Sektoren wie der Eisen- und Stahlindustrie.

Die fundamentalen Faktoren der einzelnen Rohstoffe haben sich jedoch in entgegengesetzte Richtungen entwickelt, was der Kohle zugutekam. Die Kohlevorräte sind aufgrund hoher Lagerbestände weiterhin reichlich vorhanden, da sich das Angebot im zweiten Quartal aufgrund der durch Covid-19 bedingten Konjunkturabschwächung nicht an die schwächere Nachfrage anpassen konnte.

Umgekehrt hat sich die Verfügbarkeit von Koks im gleichen Zeitraum aufgrund geringerer Raffinerieauslastung deutlich verknappt. Die Raffinerien in den USA – dem weltweit größten Produzenten und Exporteur von Koks – arbeiten selbst nach der allmählichen Erholung der Nachfrage nach Rohöl und Produkten im zweiten Quartal mit einer Auslastung von 70–75 % und werden voraussichtlich noch einige Monate auf einem ähnlichen Niveau bleiben. Dies hat die Spotmarktverfügbarkeit von Koks erheblich reduziert und den FOB-Preis für 6,5%igen Koks an der US-Golfküste auf ein Einjahreshoch getrieben.

Ein Raffineriebetreiber schätzt, dass bei den derzeitigen Auslastungsraten 300.000 bis 350.000 Tonnen Kokereirohstoff aus dem US-Markt fehlen. Dies entspricht einem Rückgang der Koksproduktion um 15.000 Tonnen pro Tag bzw. 450.000 Tonnen weniger pro Monat – das entspricht neun bis zehn Standardladungen. Da die Verfügbarkeit von Spot-Koks weiterhin angespannt ist, berichten Raffinerien von einer Kaufnachfrage, die mindestens vier- bis fünfmal höher ist als das verfügbare Angebot. Diese Nachfrage stammt hauptsächlich von Nutzern, die weniger flexibel auf andere Brennstoffe umsteigen können.

Positiv zu vermerken ist außerdem, dass ein starker Anstieg der Frachtraten die Preise für gelieferten Koks in wichtigen Verbraucherregionen, nämlich Asien-Pazifik, dem Mittelmeerraum und Lateinamerika, gestützt hat.

Der Lieferpreis für Brennstoffkoks mit 6,5 % Schwefelgehalt nach Indien – dem größten Abnehmer von US-Koks – liegt nach Berücksichtigung des Heizwerts, der Steuern und der Transportkosten im Inland deutlich über dem Preis der meisten Kohlesorten (siehe Grafik). Dies hat viele Zementhersteller dazu veranlasst, auf Kohle umzusteigen, da Zementwerke üblicherweise einen Preisnachlass von 10–20 % gegenüber dem Kohlepreis fordern, damit der Koksimport für sie attraktiv genug ist.

Die Kohleimporte des indischen Zementsektors brachen im ersten Halbjahr 2020 stark ein, vor allem weil Unternehmen vermehrt auf Koks setzten. Dieser war im Zeitraum von November 2019 bis April 2020, in dem die entsprechenden Lieferungen gebucht worden wären, deutlich günstiger als Kohle. Laut Schifffahrtsdaten von GAC sanken die Kohleimporte des indischen Zementsektors im Zeitraum Januar bis Juni um 53 Prozent gegenüber dem Vorjahr – ein wesentlich stärkerer Rückgang als der Rückgang der Kohleimporte des Energiesektors um 17 Prozent. Im Vergleich dazu gingen die Koksimporte des Zementsektors im selben Zeitraum lediglich um 14 Prozent zurück.

Kohle soll Marktanteile gewinnen
Es ist jedoch wahrscheinlich, dass Kohle im restlichen Jahr in Indien und anderen Teilen der Asien-Pazifik-Region Marktanteile von Koks gewinnen wird, da letzterer an Wettbewerbsfähigkeit verloren hat.

Führende indische Zementhersteller haben bereits Ladungen indonesischer, südafrikanischer, australischer und US-amerikanischer Kohle bestellt, die in den kommenden Monaten in ihren Öfen verbrannt werden soll. Einige erwarten, dass der Anteil der Kohle am Brennstoffmix bis Ende dieses Monats 50 Prozent oder mehr erreichen wird, gegenüber rund 30 Prozent Anfang Juli.

Industrielle Abnehmer in anderen Teilen der Region, insbesondere in China, Südkorea und Japan, könnten einem ähnlichen Trend folgen, da sich Käufer aufgrund der stark gestiegenen Preise vom Seefrachtkoksmarkt zurückgezogen haben. Andernorts hat die Stabilität des türkischen Marktes für 4,5 % CFR Zementhersteller bereits dazu veranlasst, nach Alternativen zu Seefrachtkoks zu suchen. Einige konnten in den letzten Wochen bereits inländisch produzierten Koks sowie Koks-Kohle-Gemische von lokalen Händlern beziehen. Der Preisabschlag für in der Türkei gelieferten Koks gegenüber dem türkischen Supra-Plus-Kohlepreis hat sich deutlich verringert und lag letzte Woche nach Berücksichtigung des Heizwerts bei nur noch 4 %.

Auch die Abnehmer im Energie- und Zementsektor in Lateinamerika haben sich in den vergangenen Wochen von Koksausschreibungen zurückgezogen und stattdessen nach Seefrachtkohle gesucht.

Dieser Status quo dürfte sich vorerst nicht ändern. Die globalen Kohlepreise werden sich kurzfristig voraussichtlich nicht erholen, da die Nachfrage im Energiesektor aufgrund der Corona-Maßnahmen nachgelassen hat. In Indien wird für das Finanzjahr 2020/21, das im März 2021 endet, ein Rückgang der Stromnachfrage um 5–6 % erwartet. Der Stromverbrauch sank im Zeitraum Januar bis Juni um rund 10 %, da das Land gegen die Ausbreitung der Pandemie kämpfte. Auch die inländischen Kohlevorräte haben Rekordhöhen erreicht, was zu den schwachen Aussichten beiträgt. Allerdings könnten sich die globalen Kohlemärkte im Laufe des Jahres 2021 etwas stabilisieren, da große Produzenten ihre Produktion als Reaktion auf die schwächere Nachfrage drosseln.

Im Gegensatz dazu dürften sich die Fundamentaldaten für Koks kurzfristig nicht ändern, und viele Raffinerien und Kokshandelsfirmen gehen mittlerweile davon aus, dass die angespannte Lage auf dem Koksmarkt bis zum Jahresende anhalten könnte, da die Nachfrage nach Ölprodukten trotz der Bemühungen der Länder, die Lockdown-Maßnahmen zu lockern und mehr Reisen zu fördern, voraussichtlich weiterhin gedämpft bleiben wird.

Obwohl die Entwicklung beider Rohstoffe stark davon abhängen wird, wie schnell sich die Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte von der durch die Pandemie verursachten Verlangsamung erholt, dürfte Kohle gegenüber Koks vorn bleiben, solange die Preise für Koks nicht deutlich unter den Preis für Kohle fallen.