Récemment, l'offre minière étrangère a connu des développements majeurs. Alors que les principaux pays producteurs de minerai de fer rencontrent des difficultés persistantes, le volume des exportations des ports nationaux se maintient à un niveau élevé, soutenant ainsi la hausse continue des prix. En comparant et en analysant les données fondamentales du marché du minerai de fer en 2019 et 2020, nous étudions la possibilité d'une poursuite de la hausse des prix observée en juin.
Les stocks totaux de minerai de fer sont plus faibles que l'an dernier.
Concernant les stocks de minerai de fer, nous analysons la situation des stocks portuaires et des aciéries. Au cours des 11 dernières semaines, les stocks de minerai de fer à Hong Kong ont continué de diminuer et se situent actuellement sous la barre des 110 millions de tonnes. Parallèlement, le nombre de ports en situation de pénurie est resté élevé après la mi-avril. Le processus de décompression des stocks de minerai de fer a débuté cette année après le Nouvel An chinois, tandis qu'en 2019, en raison des ruptures de barrages au Brésil, ce processus n'avait commencé qu'en avril.
En ce qui concerne les stocks des aciéries, nous avons comparé les stocks totaux de minerai en poudre frittée de 64 aciéries en 2019 et 2020. Les stocks totaux en début d'année étaient nettement supérieurs à ceux de l'année précédente. Après plusieurs mois de forte demande, les stocks totaux actuels sont proches du niveau de l'année dernière, soit une augmentation de 3,85 % par rapport à 2019.
Les stocks portuaires ont considérablement diminué, tandis que ceux des aciéries sont sensiblement les mêmes qu'en 2019. Globalement, les stocks de minerai de fer sont plus faibles qu'en 2019.
L'approvisionnement mondial en minerai de fer est tendu en raison de l'épidémie au Brésil.
Du côté de l'offre, depuis le Nouvel An chinois 2020, les expéditions totales en Australie et au Brésil sont restées à un faible niveau par rapport à l'année précédente.
Pour le Brésil, le volume des expéditions au premier trimestre de cette année a été similaire à celui affecté par la rupture du barrage d'avril-juin de l'année dernière. Vale, le principal fournisseur de minerai de fer du Brésil, a annoncé au premier trimestre 2020 une production totale de 59,6 millions de tonnes, inférieure aux prévisions qui tablaient sur une production comprise entre 63 et 68 millions de tonnes.
Suite à la baisse de production enregistrée au premier trimestre, Vale a réduit sa production annuelle de minerai fin de 340-355 millions de tonnes à une fourchette de 310-330 millions de tonnes, et sa production annuelle de granulés de 440 millions de tonnes à une fourchette de 350-400 millions de tonnes. L'entreprise a invoqué quatre raisons principales : premièrement, la baisse de production au premier trimestre ; deuxièmement, le retard pris dans le processus d'évaluation et d'approbation des zones de Timbopeba et Fabirca en raison de l'épidémie de COVID-19 ; troisièmement, les conséquences de la rupture du barrage de Brucutu en 2019, dont l'impact devrait se poursuivre jusqu'à la fin du deuxième trimestre ; quatrièmement, l'impact de l'épidémie de COVID-19.
En termes de régions, les cinq zones minières du système sud-est et du système sud de Vale ont enregistré la plus forte baisse de production annuelle, tandis que la zone minière S11D du Minas Gerais et la zone minière de Corumba du Midwest ont connu une certaine augmentation au premier trimestre.
Les quatre facteurs de baisse de production identifiés par Vale sont étroitement liés à l'épidémie de COVID-19. Actuellement, l'épidémie de COVID-19 au Brésil est toujours en phase d'aggravation. Selon les communiqués et les informations du ministère de la Santé brésilien, les zones minières du nord, du sud et du sud-est du pays sont fortement touchées, et l'épidémie est toujours en phase d'aggravation. La production des zones affectées a atteint 59,04 millions de tonnes au premier trimestre de cette année. Seul l'État du Mato Grosso, où se situe le système minier du Midwest, est actuellement sous contrôle, mais sa capacité de production de minerai de fer au premier trimestre est bien inférieure à celle des autres régions, à seulement 595 000 tonnes. Avec l'arrivée de l'hiver dans l'hémisphère sud, l'épidémie au Brésil pourrait s'aggraver.
De janvier à mai, les exportations de minerai de fer brésilien vers la Chine se sont élevées à environ 78,7 millions de tonnes, soit une baisse de 5 % par rapport à la même période de l'année précédente. Nous avons également estimé les volumes de minerai de fer expédiés du Brésil vers la Chine en juin, à partir des données du tableau des expéditions. Selon les projections, le Brésil a exporté environ 12,8 millions de tonnes en juin, soit une hausse d'environ 60 % sur un an. Les exportations de minerai de fer brésilien vers la Chine pour le premier semestre 2020 sont estimées à 89,90 millions de tonnes, contre un total de 90,6 millions de tonnes pour le premier semestre 2019. En d'autres termes, en raison des fortes pluies et du contexte épidémique, le manque à gagner en volume de marchandises expédiées du Brésil vers la Chine au premier semestre de cette année est comparable à celui directement causé par la rupture de barrage de l'année précédente.
En Australie, en avril 2019, les expéditions ont chuté brutalement en raison des ouragans. Malgré les tensions sino-australiennes passées, et malgré les rumeurs d'impact sur les exportations australiennes de minerai de fer vers la Chine, les données actuelles montrent une hausse significative de ces exportations par rapport à l'année précédente. De janvier à mai 2019, l'Australie a exporté 274 millions de tonnes de minerai de fer vers la Chine, contre 305 millions de tonnes sur la même période cette année, soit une augmentation de 31,169 millions de tonnes (11 %). Nous prévoyons que les expéditions australiennes se maintiendront à leur niveau actuel, avec des estimations de 60 millions de tonnes attendues en juin.
D'après les données de transport maritime, les expéditions mondiales de minerai de fer vers la Chine ont atteint 439 millions de tonnes entre janvier et mai 2020, soit une hausse de 28,02 millions de tonnes par rapport à la même période de l'année précédente. Cette augmentation est principalement due à la hausse des expéditions en provenance d'Australie.
Au premier semestre, les exportations brésiliennes devraient rester faibles, tandis que la hausse en provenance d'Australie compensera le déficit d'approvisionnement au Brésil et dans d'autres pays. L'offre minière étrangère à court terme devrait être stable par rapport à l'année dernière. Sur l'ensemble de l'année, si la situation épidémique au Brésil est maîtrisée au second semestre, le volume des exportations augmentera et l'offre totale de minerais étrangers dépassera le niveau de l'année dernière.
Analyse de la demande et des ports peu productifs de minerai de fer
D'après les données saisonnières du ratio C/S, la tendance à la baisse du ratio C/C du port en 2020 a commencé le 9 février, tandis que la baisse continue du ratio C/C en 2019 ne commencera que le 30 mars de cette année-là.
D'après les rares données portuaires disponibles, exception faite de la Fête du Printemps, le volume journalier moyen de minerai de fer traité dans les ports cette année est supérieur à celui de la même période l'an dernier et se maintient à un niveau élevé, au-dessus de 3 millions de tonnes, depuis la mi-mars. Ce constat est également corroboré par le ratio des ventes de minerai entreposé dans les ports. Depuis la Fête du Printemps, ce ratio est faible, nettement inférieur à celui de la même période l'an dernier.
En comparant la consommation journalière totale des mines nationales et étrangères en 2019 et 2020, nous avons constaté qu'elle a augmenté depuis mars de cette année. La consommation journalière moyenne des mines nationales et étrangères en avril de l'année dernière était de 630 000 tonnes. Cette année, elle s'est élevée à 670 000 tonnes au cours de la même période, soit une hausse de 6,35 %.
Au vu du rapport entre l'offre, la demande et les stocks, de janvier à mai de cette année, les stocks portuaires étaient inférieurs à ceux de l'année précédente, les stocks des aciéries ont légèrement augmenté, la consommation journalière de ces dernières a connu une hausse significative par rapport à l'année dernière, et le ratio des ventes de minerai de fer des entrepôts portuaires a diminué. On constate donc que la consommation de minerai de fer est plus importante cette année que l'année dernière.
Depuis début 2020, la production de fonte est légèrement supérieure à celle de la même période de l'année précédente. En avril, elle s'élevait à 72,02 millions de tonnes, soit une hausse de 3 % sur un an. Bien que la production actuelle des aciéries soit fortement influencée par les politiques mises en œuvre, et malgré les nombreuses difficultés que rencontre le secteur sidérurgique, des mesures incitatives permettent encore d'envisager un potentiel de développement. À cette fin, nous avons analysé l'impact de trois facteurs influençant la production d'acier sur la demande de minerai de fer : une demande élevée (la production postérieure atteint 102 % du niveau de la même période en 2019) ; une demande stable (se maintenant à 101 % du niveau de la même période en 2019) ; et une demande faible (la production postérieure reste au même niveau qu'en 2019).
D'après les données et hypothèses présentées ci-dessus, nous estimons qu'en cas de forte demande, la demande de minerai de fer a augmenté d'environ 2,2 millions de tonnes en juin par rapport à l'année dernière ; en cas de croissance neutre de la demande, cette augmentation est d'environ 1,1 million de tonnes. Les livraisons mondiales de minerai de fer à la Chine devraient progresser d'environ 3,7 millions de tonnes en juin par rapport à l'année dernière. De manière générale, compte tenu des délais d'acheminement du minerai du Brésil et de l'Australie vers la Chine, le déséquilibre entre l'offre et la demande de minerai de fer devrait s'atténuer en juin, et les facteurs soutenant la hausse continue des prix du minerai de fer devraient s'affaiblir.
Date de publication : 5 juin 2020